调研纪要

以下为专家观点：

长芯盛和博创在业务结构上有什么差异？

长芯盛与博创已经合并，业务架构和市场端人员完全打通。长芯盛主要业务板块包括数通无源产品，涉及综合布线类产品如MPO光纤跳线、LC光纤跳线、RJ45网络铜跳线及ODF配线架等。国内客户2024年营收约为11.5亿人民币。预计2026年市场需求将增长40%-50%，但由于竞争加剧，实际营收可能会受到影响。博创的主要业务板块包括集成光学、有源PON光模块及数通有源产品。集成光学板块涵盖PLC光分路器、VOA光衰减器及PLC AWG阵列波导光栅等无源光器件，主要应用于骨干网通信和FTTH领域。2024年集成光学板块接单量约1.9亿人民币，预计2026年将增长20%-30%。 有源PON光模块业务来源于迪谱光电的强势业务，但近年来由于需求减少和价格竞争激烈，该板块营收有所下滑。2024年营收约2.7亿人民币，2025年略增，2026年预计将有所下滑，且毛利率较低。数通有源产品包括高速铜缆、AOC等。预计2026年的目标通过拓展海外客户及参与国内头部互联网公司的招标来实现。

长芯盛和博创的客户群体有哪些？各自的市场表现如何？

长芯盛的客户群体主要分为国内互联网客户和海外客户。在国内市场，其市占率达35%左右，与多家大型互联网公司合作紧密。然而，由于竞争对手逐步进入这一领域，并采取激进定价策略，该公司未来面临一定挑战。但依托长飞集团在原材料价格和交付上的优势，以及技术支持能力，公司仍具备一定竞争力。海外市场方面，目前长芯盛主要服务北美的G客户，占其海外需求的95%以上，并且份额已达20%-25%。相比国内市场，其海外客户毛利更高，一般传统产品毛利可达40%-45%，定制化或高端产品毛利更高。博创方面，其集成光学板块服务对象多为设备商，如中兴通讯、华为等，这些设备商最终用户是运营商如中国移动、中国联通、中国电信等。在过去两年的业绩表现良好，并预期未来仍将保持增长。有源PON模块则面临较大压力，需要通过技术升级来维持竞争力。而数通有源产品正在积极拓展海内外市场，以提升整体业绩表现。

未来几年长芯盛与博创的发展前景如何？

在未来几年中，两家公司将在不同领域继续发力，以实现稳定增长。在集成光学方面，由于骨干网通信及FTTH应用需求持续增加，该板块预计将在26年实现20%-30%的增长。此外，有源PON模块虽然目前面临挑战，但通过技术升级，有望在10G PON到50G PON迭代过程中重新获得竞争力。数通有源方面，公司计划通过拓展海内外市场来提升业绩，包括建立北美营销团队以增强国际合作。同时，公司还将参与国内头部互联网公司的招标，以获取更多订单。然而，这一过程中的不确定性依然存在，需要等待具体招标结果才能确定实际份额。 总体而言，两家公司将在各自优势领域继续深耕，通过技术创新与市场拓展，实现稳步发展。同时，也需应对来自新进入者带来的价格压力与行业竞争，加大研发投入，提高生产效率，以保持长期竞争优势。

2026年海外市场的前景如何？公司在印尼的生产基地有何进展？

2026年海外市场预期有较好的增长空间。为了满足海外客户的交付需求，公司在印尼地区建设了生产基地，目前已扩展到三期，并持续进行中。根据公司的规划和要求，未来将有至少70%的海外需求由印尼工厂生产和交付。为此，公司不断向印尼派遣国内经验丰富的生产管理和质量管理骨干员工，以确保顺利运营。

长芯盛与长芯博创在产品归属和业务承接上有哪些变化？

长芯盛主要负责数通光模块领域的研发和生产，而AOC产品也属于数据通信领域的重要器件。公司政策要求逐步将有源产品切换到长芯博创主体来承接订单和推广产品。然而，对于某些特定客户，如G客户的AOC产品，目前尚未进入批量交付阶段，因此是否完全切换至长芯博创仍未最终确定。

AOC产品目前的发展情况如何？未来是否会出现批量订单？

目前尚未核实到AOC产品的大规模订单落地情况，但该产品已经通过客户验证，性能没有问题。从验证到批量订单之间仍存在一些门槛，需要满足诸如现有供应商交付及时性、质量稳定性以及与客户关系等条件。如果这些条件得到满足，预计进展会更快、更顺利。建议持续观察到2026年第一季度末，届时可能会有实质性的进展。

AOC产品在应用场景中的限制条件是什么？未来发展趋势如何？

AOC产品主要用于距离不超过100米的场景，更典型的是50米至60米以内，包括柜内或跨柜应用。这是因为它匹配多模光模块使用，多模光纤传输距离有限。此外，AOC一体化封装便于快速插拔部署，节省施工运维成本，并保护光纤端面不受污染。然而，在未来1.6T阶段，大部分将采用单模光纤，这意味着单模光纤的大规模使用可能减少对AOC的需求。

2026年市场对相关产品的需求量如何？

根据统计，2026年预计会有600到700万条的需求量，涵盖海外客户和国内客户。尽管市场环境变化，这类产品仍然具有一定的市场份额和应用场景。

AOC产品的价格如何？

目前800G直连的价格大约在550美元左右，如果是1分2，则大约在500美元出头。未来价格可能会进一步下降。此外，这些产品在一定程度上取代了传统光模块加光纤跳线的应用场景，因此可以将其产值算入光模块总产值中。

为什么1.6T传输使用单模而不是AOC？

现阶段所有AOC主要针对多模光纤设计，而单模光纤用于传输更远距离时，使用AOC会带来一些布线和传输上的困难。例如，在铺设一公里或更长距离时，拖拽和布线过程不便。因此，目前没有设计单模AOC产品。在柜间传输中，可以使用其他替代方案，如ACC、AEC、DAC等，这些方案在成本和功耗上更具优势。

谷歌TPU集群架构及其连接方式是怎样的？

谷歌TPU V7架构较为复杂，每个机柜包含16个托盘，每个托盘有4个TPU，共64个TPU。内部互联方式多样，包括纯DAC、DAC加模块等组合。一个64 TPU整机用到80条铜缆DAC、96个光模块以及64条PCB走线，以确保信号低延时并便于扩展。一个集群最大支持144台64 TPU机柜，共计9,216个TPU，用到13,824个光模块。这些机柜通过48台OCS进行互联，不使用电交换机。

NPO与其他连接方案相比有哪些优势？

NPO是一种必然要用到的，不论是NV GPU还是TPU都会用到NPO产品。在提升机柜方案渗透率方面，无论是scale out、scale up还是CPO方案，对NPO需求都有正向拉动作用。因此，应将NPO视为无源线缆的一部分，而将AOC放在有源设备如光模块中看待。而AEC则更多偏向铜缆，高速铜缆赛道与做AOC赛道的是不同类型玩家，例如菲尼萨、旭创等专注于光模块，而安费洛立讯等则专注于铜缆。

G客户的AOC主要供应商有哪些？进入该市场面临哪些挑战？

AOC主要供应商包括联特、旭创、菲尼萨和云晖。这些企业本质上都是从事光模块生产。如果新进入者想要进入这一市场，需要面对与这些已有供应商竞争的问题。此外，还需考虑兼容性问题，即新部署设备能否与现有设备完全兼容匹配，以保证可靠性并降低风险。

光模块与线缆之间的配比关系如何？是否可以通过光模块数量推算出线缆需求？

光模块与线缆之间并非简单的等比例关系。不同类型的网络结构和所选用的模块型号会影响配比。例如，有些情况下是1:1配比，有些则可能是1:2或1:4，甚至更高。举例来说，一根144芯主干光缆可以对应36个光模块。因此，仅通过光模块数量无法准确推算出线缆需求。

带宽翻倍对线缆成本有何影响？

带宽翻倍会影响线缆成本。例如，目前800G DR8匹配800G 16芯单模MPO线缆，16芯的端头价格约410-430元人民币，线缆每米价格约为2元人民币，按照200米来评估，总价约为800元。而未来升级到32芯单模时，32芯的接头价格约1000元人民币，每米价格将增加到4.4元，总价约为1,880元。这种情况下，由于加工难度增加和良品率下降，成本会上升。但随着批量化生产，这些成本仍有下降空间。

光纤资源紧张对市场价格有何影响？

2026年光纤资源非常紧张，行业产能也很紧。因此短期内不太可能出现降价趋势，相反部分产品甚至已经涨价。历史上来看，一般每年降幅在10%左右，但当前情况下不太可能出现如此幅度的降价。

MPO产品领域中主要参与者有哪些？他们各自具备哪些优势？

国内头部互联网公司的主要供应商包括光迅、特发、亨通、中天科技、中航光电及罗森伯格等；而海外云厂商则主要由康宁、OFS及国内的特发信息等供应。行业客户方面，如泛达、康普等公司参与较多。要在MPO产品领域保持竞争力，需要具备上游核心原材料解决方案能力，包括拥有先进的接头技术或稳定可靠的光纤供应链。目前国内高精度接头仍依赖美国USConec、日本Senko等公司。

为什么2026年行业内会出现紧张局面？核心原因是什么？

2026年的紧张局面主要源于两个核心因素：一是全球范围内对光纤需求的大幅增长；二是高端接头供不应求。目前虽然各方都在扩产，但速度跟不上需求增长。同时，高精度接头基本依赖进口，而国内只能生产普通精度接头，这也加剧了供需矛盾。在需求井喷时，高端接头将成为瓶颈之一。

数据中心使用的光纤与运营商铺设的光纤有何不同？

数据中心使用的光纤与运营商铺设的光纤在类型和特性上有所不同。运营商通常使用的是单模G652D型光纤，这种光纤多见于路边架设或埋在管道中。而数据中心则更多采用单模G657A1或G657A2型光纤，这种型号具有弯曲不敏感的特点。此外，数据中心还会使用多模OM3、OM4以及少部分OM5型光纤。近期行业内讨论较多的散纤价格上涨主要涉及运营商使用的G652D型光纤，但由于数据中心对光纤需求量增加，也间接影响了传统运营商用G652D型散纤产能，导致价格上浮。

目前数据中心占据了多少比例的全球光纤用量？未来几年这一比例会如何变化？

从绝对数字来看，目前全球范围内，运营商仍然占据着大约60%以上的市场份额。然而，到2026年和2027年，随着AI算力需求持续增长，这一比例可能会发生变化。尽管目前运营商仍是主要用户，但未来几年其资本开支下降，而AI相关需求显著增长，将使得数据中心在全球市场中的占比逐步提升。

在原材料保障方面，公司有哪些优势？其他竞争对手有哪些差异？

在原材料保障方面，公司依托长飞集团强大的产能优势，多模光纤产量占全球25%，国内40%以上，同时单模产量也位居前列。因此，在原材料供应上具有明显优势。接头方面，通过滚动备货及与合作伙伴建立战略关系，公司能够应对短期紧张情况，并协同最终端客户锁定原材料供应。竞争对手方面，可以分为两类：一类是没有自我光纤生产能力，如中航光电、罗森伯格等；另一类虽有生产能力但其光纤未入围客户名单，如亨通光电、光迅等。而拥有自我生产能力且入围客户名单者则具备更大优势。同时，外资企业如罗森伯格、康宁、康普等因成本较高及政治因素影响，其在中国市场份额逐步缩减，更倾向于服务高端或特定行业领域。因此，在国产替代背景下，本土企业具备更强竞争力。

近年来光纤行业有哪些新进入的玩家，他们对市场可能带来哪些变化？

近年来，光纤行业出现了一些新进入的玩家，如汇聚、亨通等，这些公司在国内互联网客户中的动作，以及原本从事代工的企业如仕佳光子和太辰光，未来可能会直接面向终端客户。这种新兴力量的加入可能会带来市场格局的变化。尽管国内市场竞争激烈，但一些公司凭借一些优势，仍然具有较强的竞争力。

长飞在光纤领域中的份额是多少？未来是否会有其他公司进入这一领域？

长飞在2025年，其光纤MPO产品占据了国内互联网领域30%至35%的份额。在国内，这一比例已经相当高。未来，中天和亨通等公司有可能抢占部分市场份额，因为国内竞争非常激烈。

在AI应用中，不同型号光纤的市场份额如何？

AI应用中的光纤主要分为单模和多模两大类。在国内，单模光纤（如G657A1、G657A2）占40%的市场份额，多模（包括OM3、OM4、OM5）则占60%。而在海外市场，单模光纤已达到70%左右，多模则为30%。

全球范围内主要供应商在单模和多模光纤产能方面表现如何？

从全球来看，无论是单模还是多模，康宁的产能都位居前列。在国内，长飞是最大的供应商，不论是单模还是多模。其他如中天、亨通、烽火等处于二梯队。尽管康宁和长飞占据较大比例，但全球市场并不高度集中，还有许多厂商能够生产这些产品。

目前800G MPO产品有哪些常见型号及其应用场景？

当前800G MPO产品包括以下几种常见型号：MPO16芯多模：匹配800G SR8短距模块。MPO16芯单模：匹配800G DR8模块，可传输500米。MPO8芯：匹配800G 2*DR4模块，有两个接口。LC双芯单模跳线：匹配800G 2*FR4长距离模块，可传输两公里。此外，还有MPO转LC、一分二、一分四、大芯数（96芯或144芯）等不同类型。

空心光纤是否会替代现有光纤？其应用前景如何？

空心光纤作为一种新兴技术，其最大优势是低时延。然而，由于价格较高，目前尚未被广泛接受，无论是在国内还是海外的数据中心内部互联上都没有实际应用。因此，在短期内空心光纤不会替代现有实心光纤。不过，一些试点项目正在进行。

高速铜缆业务的发展情况及未来展望如何？

国内高速铜缆业务已经参与相关测试，并将在2026年3月或4月开始招标。如果表现良好，有望获得批量订单。然而，在海外市场，与Credo、泰科和莫氏等竞争对手相比，中国企业缺乏明显优势，因此机会不明确。

光模块业务与谷歌联合开发进展如何？是否属实？

目前尚未得到证实，需要观察到一季度末才能确定具体情况。目前没有确凿证据表明该项目已经进入出货阶段。