摘要
1.神工股份的硅材料业务收入为何在过去几年表现出较大波动？
该业务的波动性与行业周期传导效应密切相关。在市场行情向好时，下游客户基于乐观预期会进行捆绑式采购，导致材料订单量大增。但当行情转差时，传导效应存在滞后，客户会优先消化自身库存和利用自有产能，减少外部采购。神工股份的客户自身也具备一定的硅材料产能，但在市场收缩时会首先保障内部产线的运转，因此外购部分就成为最具弹性的需求，导致神工股份的订单量出现剧烈波动。
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