蒸汽轮机产业分析—下游应用、主要厂商及出货量

1.请介绍一下蒸汽轮机的原理？

蒸汽轮机以蒸汽为唯一工作介质，将蒸汽的热能转化为转子旋转的机械能，用以驱动发电机、循环水泵、压缩机或鼓风机等旋转设备。蒸汽来源主要有两种：一是锅炉直接产生；二是在大型工业园区，由大型锅炉产生的蒸汽分流供给，一部分用于汽轮机，一部分用于供热等其他工业用途。高参数蒸汽经过一台汽轮机做功后，排出的低参数蒸汽还可用于驱动第二台汽轮机。 

2.国内蒸汽轮机市场的现状是怎么样的？

国内市场主要有两大类蒸汽轮机制造商。一类是哈尔滨汽轮机厂（哈汽）、东方汽轮机有限公司（东汽）和上海汽轮机厂（上汽），合称“三大动力”，他们主要生产用于大型火电厂的发电用汽轮机，产品标准化程度高，主要覆盖30万千瓦、60万千瓦和100万千瓦三个等级。这类汽轮机通常在定工况、定转速下运行。 

另一类以杭汽轮为代表，其市场定位和产品有显著区别。杭汽轮主打工业驱动用蒸汽轮机，驱动对象通常是压缩机、鼓风机等，而非发电机。这决定了其产品具有高度非标准化的特点，目前杭汽轮机对应的产品型号超过600个。

3.工业驱动用蒸汽轮机与发电用蒸汽轮机油什么区别？

工业驱动用汽轮机需要适应生产工艺流程的变化，在变工况下运行，其转速和功率通常在额定值的70%至110%之间波动。这对设备的生产加工、装配精度及可靠性提出了更高要求。因此，两类产品遵循的标准也不同。例如，三大动力产品遵循的发电领域国标对振动要求为50微米以内，而杭汽轮的工业驱动用汽轮机遵循美国石油协会API 612标准，振动要求为25.4微米以内，严格近一倍。 

4.杭汽轮的蒸汽轮机产品是否也用于发电领域？

杭汽轮也生产用于发电的蒸汽轮机，但占比较小。以2025年为例，全年约180台的总产量中，用于发电的约为20至30台。这些产品主要应用于小型自备电厂或工业园区的热电联产装置。 

5.杭汽轮机用于发电的蒸汽轮机在技术特点与“三大动力”有何不同？

与“三大动力”的大型火电用汽轮机相比，杭汽轮的发电用汽轮机存在两个主要区别。第一，功率等级较小，主要覆盖6,000千瓦、12,000千瓦、15,000千瓦、2万千瓦、3万千瓦和5万千瓦等档次，远小于“三大动力”最小30万千瓦的级别。第二，技术路线上多采用背压式设计。背压式汽轮机在做功过程中，蒸汽的热能并未完全转化为机械能，排出的是仍具有一定温度和压力的低品质蒸汽，这些蒸汽可在工业园区内继续用于供热。相比之下，“三大动力”的大型火电用汽轮机，其排汽最终完全冷凝成水，将蒸汽热能几乎全部利用。从能源梯级利用的角度看，背压式汽轮机在整个热电联产系统中的综合能源转化效率更高。

6.杭汽轮机为何选择工业驱动这一差异化市场路线，其市场地位与“三大动力”相比有何差异？

杭汽轮机选择工业驱动的差异化路线，主要是基于市场竞争格局和盈利能力的考量。在大型发电汽轮机市场，已有“三大动力”占据主导地位，新进入者将面临激烈的价格战。

相比之下，杭汽轮在工业驱动用汽轮机领域具有近乎垄断的市场地位，市场份额可达70%以上，与第二名的差距显著。由于工业驱动用汽轮机技术难度大，且需要根据用户现场的实际需求进行量身定制，其产品毛利率远高于标准化的大型发电用汽轮机。 

7.在工业驱动蒸汽轮机领域，杭汽轮的主要竞争对手是谁，以及当前的市场竞争格局是怎样的？

目前在国内工业驱动蒸汽轮机领域，杭汽轮具有一定的垄断地位，市场上没有长期稳定的第二名。历史上曾出现过一些竞争者，但通常在两三年后便会退出市场。

蒸汽轮机行业，特别是高温高压旋转机械，对技术储备要求极高，资本投入难以在短期内见效，需要技术、设备、人才等多方面条件同时满足，这构成了较高的进入壁垒。

8.蒸汽轮机在技术层面存在哪些主要难点？

蒸汽轮机的核心技术难点在于通流部分，特别是高速旋转的转子。与大型火电厂转速恒定（通常为3,000转/分钟以匹配50赫兹交流电）的汽轮机不同，工业驱动汽轮机的转速需根据用户现场的实际需求进行调整，且转速通常非常高，以追求更高的运行效率。高转速会导致转子在运行中产生轻微变形，进而引发振动。为了有效控制振动并将瓦温等各项参数优化至理想状态，对汽轮机整体的加工精度、装配工艺以及材料性能都提出了极高的要求。

9.从技术和经济性角度分析，使用蒸汽轮机为数据中心供电是否可行？

理论上可行，但实际应用中存在诸多挑战。首先，蒸汽轮机的启动过程远慢于燃气轮机。燃气轮机从冷态到额定功率运行通常不到20分钟，而蒸汽轮机需要一个漫长的暖机过程，至少需要一天时间才能达到额定状态。其次，蒸汽轮机需要外部蒸汽源，这意味着必须额外配置锅炉或依赖周边富余的蒸汽供应，增加了系统的复杂性和设备数量。再次，数据中心的电力负荷波动较大，而蒸汽轮机适宜的运行功率范围较窄，通常在额定功率的70%至110%之间。若要应对数据中心的大范围功率波动，要么会造成大量能源浪费（例如，在低需求时发出的多余电力被损耗掉），要么需要额外配置储能设备来平滑功率曲线。综合来看，增加锅炉和储能设备不仅提高了初始投资成本和系统故障概率，也使得其经济性通常劣于燃气轮机方案。因此，目前尚未有将蒸汽轮机用于数据中心供电的实际案例。

10.杭汽轮工业驱动业务的下游应用领域具体是如何分布的？

工业驱动汽轮机最主要的应用领域是石油石化行业，客户包括中石化、中石油、中海油这三大石油公司，以及恒力石化、浙江石化、烟台万华、盛虹石化等大型炼化企业。在市场景气度高时，该领域的产值可接近总产值的一半，并且毛利率最高。其次是煤化工领域，应用场景是从煤炭中提取乙醇、聚乙烯、聚丙烯等化工产品。再次是乙烯项目，工业驱动汽轮机被用于乙烯提炼的生产线。此外，产品还应用于冶金行业，例如为大型钢厂的高炉鼓风机提供动力。化肥生产线也是其应用场景之一。

11.杭汽轮的主要客户群体有哪些？

以最终用户划分，主要客户群体包括：首先是石油石化行业的三大石油公司（中石化、中石油、中海油），这是长期稳定的战略合作伙伴，每年有数十台的需求。此外，还包括恒力石化、浙江石化（其最大股东为荣盛石化）、盛虹炼化、江苏斯尔邦等众多大型民营石化企业。其次是煤化工领域的客户，例如原中国神华（现已并入国家能源投资集团）以及宁夏宝丰等。再次是化肥生产企业，如宁夏石化、宝丰集团等。此外，还有大型化工企业，如烟台万华和中化集团。最后，在冶金领域，产品应用于高炉鼓风机，客户涵盖了国内各大钢铁厂，如八一钢铁、马钢、三钢等。

12.杭汽轮的蒸汽轮机年产能大约是多少？

杭汽轮于2021年建成了新厂区，对外宣称的年产能是450台。考虑到原有老厂区的峰值年产量曾达到300多台，新厂区规模有显著扩大，因此可以确定实际年产能至少在400台以上。

13.目前蒸汽轮机的生产周期和排产情况如何？

蒸汽轮机的生产交付周期一般为8至12个月，因此在劳动节前签订的合同，才有可能在年底前交付。目前的排产计划已覆盖全年，具体排产时间根据各个合同用户的需求来定，例如有些用户要求7月交货，有些则要求11月交货。

14.杭汽轮蒸汽轮机的价格范围和平均单价是多少？

杭汽轮的产品型号多达600余种，价格差异较大。最便宜的机型价格约为400万元/台，最贵的则可达五六千万元/台。大部分产品的价格集中在500万元至2000万元之间。综合来看，单台机组的平均价格可以按1,200万元估算。

15.各产品的毛利率有什么差异？

在盈利能力方面，杭汽轮的综合毛利率大约在25%至30%之间，而“三大动力”的毛利率较低。

16.杭汽轮机的产品销售付款方式是怎样的？

付款方式根据不同行业领域以及公司在其中的议价能力而有所不同。通常的付款节点包括预付款、进度款和发货款，这三笔款项在发货前支付。发货后则有到货款、调试款和质保金。在杭汽轮地位较为强势的石油化工行业，发货前收到的款项（预付款、进度款、发货款）占比可达70%左右，剩余30%作为应收账款，回笼周期相对较长。而在小型热电厂等领域，付款条件则有所不同。

17.请介绍一下热电厂机组的付款方式和质保金回收周期？

热电厂机组的付款比例通常为“3,331”模式，即30%预付款、30%进度款、30%发货款，以及10%的质保金。质保期为18个月，质保期满后才可催收质保金。由于业主在支付最后一笔款项时通常会提出一些待解决的问题，因此从质保期满到实际回款，周期还需一年左右，所以质保金的整体回收周期大约为两年半。

18.杭汽轮机2025年的蒸汽轮机销量是多少？

杭汽轮机2024年约为210至220台，2025年蒸汽轮机的销量有所下降。

19.销量变化的原因是什么？

销量下降主要有两方面原因：首先是市场因素，市场在2018至2020年达到顶峰，2022至2023年出现小高峰后，2024至2025年呈现下滑趋势。其次是工业驱动领域的变化，受国家“双碳”政策影响，部分大型国企如中石油、中海油等为更多使用绿电，推行电气化改革，将原先由汽轮机驱动的压缩机改为电动机驱动。据测算，仅此项政策影响就导致公司减少了几十台机组的订单，且这些订单主要来自毛利较高的核心客户。

20.如何看待“双碳”政策对蒸汽轮机市场的长期影响？

“双碳”政策推行过程中，国企在将汽轮机驱动改为电动机驱动方面执行得较为到位，导致短期内汽轮机需求下降。但民营企业变化不大，主要因为企业最终追求经济效益。相较于电动机，汽轮机具有大修周期长的显著优势。电动机通常两年需要大修一次，届时整条生产线都需停工，对于大型石油炼化厂而言，停工一天的经济损失可能就足以购买一台新的汽轮机。因此，从经济效益角度看，使用汽轮机更为划算。基于此判断，随着时间推移，企业最终会更多地考虑经济效益，“双碳”政策导致的“汽轮机改电动机”效应会逐步递减。未来几年，随着经济回暖和国家投资增加，汽轮机的需求量有望逐步回升。

21.对于2026年蒸汽轮机的销量有何预期？

考虑到部分合同在执行过程中可能出现项目暂停或推迟，实际交付量会相应减少。但另一方面，蒸汽轮机的生产周期为8到12个月，因此在2026年劳动节前新承接的订单仍有可能在年内完成生产并交付，从而形成销售收入。综合判断，预计2026年的蒸汽轮机销量将与2025年持平，或略有增长。