重新定义CPO：它不是光模块的终结者，而是铜缆的继任者

本文深入探讨了CPO（共封装光学）的市场定位，指出CPO在AI集群Scale-up场景中真正的对手是铜缆而非可插拔光模块。由于铜缆面临物理传输极限，CPO将通过替代铜缆开启一个巨大的增量市场，而非在存量光模块市场进行零和博弈。

这一逻辑修正了市场对光模块龙头的估值偏见，强调了CPO作为“扩张型”市场的属性。未来，具备低延迟、高密度优势的光引擎与硅光芯片厂商将成为这一技术演进的首批受益者。