金属周期顶部风险：做空期货不如做空IPO解禁

近期美联储及多国央行受中东局势引发的通胀压力影响，纷纷释放加息信号或维持高利率，这可能对AI泡沫及工业金属需求造成冲击。市场关注点集中在3月下旬两家金属企业的IPO解禁：南山铝业国际面临产能过剩与大股东减持压力；紫金黄金国际则受金价波动及宏观地缘政策预期的影响。研究认为，若需求端因加息崩塌，相关股票估值的下行风险将大于商品期货。