[烟花]春节动销总结：餐饮链超...

[烟花]春节动销总结：餐饮链超预期！茅五起势，消费韧性强（20260223） # 整体定调：整体略超预期；白酒符合、餐饮链超预期 [红包]分品类情况：餐饮链>零食>饮料>茅五>乳制品~啤酒>大众地产>次高端 ■ 白酒：整体符合预期，预计下滑大个位数到双位数。其中茅五表现较好，地产中迎驾金徽更优。 ■ 零食：春节整体维持良好动销（预计双位数），高势能品类礼盒表现较好，高价位礼盒装动销相对乏力。量贩零食渠道反馈积极。 ■ 餐饮链：调味品B端表现超节前预期，整体动销预计双位数以上增长。速冻龙头安井食品表现突出。 ■ 乳制品：春节动销回暖，液奶恢复正增，新鲜度显著改善，价格竞争趋缓。 [太阳]良好的春节动销氛围、库存的去化和价盘的稳定，# 共同奠定了节后补库的乐观展望。1）性价比消费仍是主力：酒类两头较优、礼盒精选性价比、零食量贩渠道积极。2）出行链（返乡、旅游）相对突出，与出行相关的餐饮和饮料还不错，下沉市场动销积极，礼赠需求有所修复。3）# 费用整体收缩，更注重消费者互动；4）# 目标更理性，动作更科学：白酒整体特征是不强压回款，持续进行库存去化，批价低位企稳，库存良性。 [玫瑰]投资建议：结合春节预期的对比，以及节后补库的展望，# 我们首推：餐饮链，其次零食+部分白酒： ■ 白酒：茅台、五粮液、迎驾、金徽 ■ 大众品：安井、安琪、颐海、卫龙、万辰 [福]财通食饮团队恭祝领导：新春快乐，马年大吉[福]