【长江电新】聚和材料：银浆海外...

【长江电新】聚和材料：银浆海外份额领先，行业无银化节奏加速明显 1、银浆龙头地位稳固，整体市占率接近35%；无银化层面，公司铜浆产品在多轮可靠性测试中性能表现优异，并已实现小批量出货，第二代产品有望进一步加速铜浆推广，# 银镍浆方案同样受到客户较高关注度。行业层面，除了隆基、晶科外，近期# 阿特斯、天合、弘元绿能等企业亦加速无银化进展，聚和材料贱金属浆料有望逐步释放利润。全球化是聚和材料重要的能力，在# 泰国拥有银浆产能，海外浆料市占率80%+，美国市场此前取得了专利交叉授权，并# 有TOPCon相关浆料出货。 2、公司收购空白掩模版的整体收购流程计划在3月 31日前完成，此前约定的交割先决条件包括取得国内外相关政府批准，目前国内ODI审批流程仍需时间。在半导体自主可控要求的助推下，国内厂商正以DUV空白掩模版为战略突破口，加速推进中高端分部配套空白掩模版国产替代进程。聚和材料H股招股说明书提到2024年市场为29亿元，# 预计2029年将增至76亿元，按照50%市占率，30%净利率看# 利润即在10亿+。空白掩膜版是半导体核心上游原材料，市场集中度极高，日本占比80%左右，把控高端市场。我国实现原材料自主可控意义重大，后续大概率加速。