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[太阳]千禾味业|推荐更新：春节备货趋势增强，新渠道提供潜在增量，持续重点推荐（2026-2-12） [玫瑰]短期趋势#据渠道反馈，#2025年三/四季度线下转正（四季度基数高且未压货）；2026年1月线下备货增长较快，但电商仍有下滑压力（平台电商客流量转移），自播+达播有所修复（DYH直播间已下单）。 [玫瑰]去年受舆情（2025-3月下旬开始）风波致2025Q2公司收入、利润大幅下降，但自5月开始已有连续环比改善，9月增长已回正，#产品换装在去年9月开始推进（0系列酱油焕新升级），配料表印于包装正面，强化“清洁标签”的品牌定位，#今年一季度或有双位数增长，二季度基数走低，Q2收入、业绩有望大幅修复。 [玫瑰]2026年收入目标重回巅峰（当前产能利用率不到50%，设计产能可支撑营收80亿元），网点目标突破100万（2025年10月底80多万个），利润率有望重回历史中枢。公司今年还将加强推进信息化建设（扫码跟踪货源），#匹配即时零售等新渠道变革。当前公司各区域中华东压力相对最大（基数大、竞争因素、人员执行等），华南等区域增长较快。 [玫瑰]中长期看，全国化渗透仍有较大增长空间。我们预计2025~2026年实现归母净利润4.04/5.50亿元，对应PE估值分别约35/26倍，基本面趋势增强，持续重点推荐！ [庆祝]详情欢迎沟通，欢迎参阅最新深度，派点恳请多多支持！