【国泰海通电新徐强团队】26年...
2/13/2026, 9:28:39 AM
【国泰海通电新徐强团队】26年液冷的十倍增量再推荐
我们一直强调液冷是2026年市场的主线之一，今日液冷大涨，我们再次阐述推荐逻辑：
#催化：Vertiv业绩超预期#
维谛业绩超预期，股价创历史新高，作为海外核心的液冷集成商，维谛业绩的超预期反映了海外液冷市场景气度正在迅速增长，预计26年收入28-30亿美元同比+45-50%，其中直接芯片冷却占比有望达60%；
#海外链两个推荐主线：#
⭕️代工：
瑞银最近上调液冷市场CAGR达 51%，同时讲到与新进入者相比，具有成熟经验的原有供应商更有能力捍卫市场份额；NV也表示将收紧对于供应商的认证，在原有供应商份额稳固且订单量新高的情况下，会有大量委外代工的需求诞生，尤其是服务器内的液冷设备；推荐标的：
1⃣️ 兴瑞科技：NV UQD一供丹佛斯最大的代工商；
2⃣️ 科创新源：AVC+Coolermaster 冷板代工商；
⭕️直供：
最近亚马逊、谷歌在国内审厂集中在英维克、申菱环境等柜外设备的供应商，与服务器内液冷设备集中在台企供应商不同，国内供应商的优势集中在一次侧包括CDU在内的液冷基础设施，未来国内一次侧集成商有望拿到更多海外订单；推荐标的：
3⃣️ 英维克：液冷龙头，CDU订单快速增长；
4⃣️ 申菱环境：新接谷歌、亚马逊CDU订单；
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