【东吴电子陈海进】存储“春节一...

【东吴电子陈海进】存储“春节一览”：“卖方市场”加剧，产品导入/价格/股价全面加速 📮事件： 1⃣铠侠2025财年Q3业绩会发布：营收环比+21%、同比+20%；净利润环比激增114.9%，净利率提升至16.5%。调整后净利润预计3400亿日元，是市场预期的两倍有余。铠侠表示，2026年全年NAND产能已提前售罄，库存处于低位，供需紧张态势将持续至2027年。 2⃣SK海力士投资者会议表示，存储进入绝对卖方市场，2026年全年无任何客户需求可被完全满足。DRAM/NAND库存仅4周，2026年HBM全年产能售罄；标准DRAM因洁净室空间不足，扩产瓶颈明确。 3⃣彭博社报道，苹果正考虑扩大存储芯片供应商名单，计划引入长存、长鑫作为新增存储芯片供应商。 4️⃣群联表示，部分Flash原厂，现在要求买方预付3年的货款（非定金），且某原厂的内部报告显示，缺货将持续到2030年。 此外。假期期间（2.16-2.23）海外存储厂商股价上涨：三星+8%，海力士+7%，美光+4%，兆易H+4%，澜起H+6%，闪迪+4%。 📮观点重申： 26年存储仍是重中之重，由 AI 算力需求引爆的历史性上行大周期持续，行业供需格局已彻底转向卖方市场，上游原厂产能全面紧张、库存持续低位，价格与盈利同步进入陡峭修复通道。本轮周期具备强持续性与高确定性，并非短期脉冲，而是贯穿未来数年的产业级趋势，建议坚定重视存储赛道的战略性配置价值。 [红包]风险提示：市场竞争，需求，地缘政治风险等 🎁东吴电子：陈海进/谢文嘉