【浙商轻工史凡可】周观点：3月...

【浙商轻工史凡可】周观点：3月浆价继续强势提涨，出口关税迎阶段利好 周期见底：顺周期预期积极，Suzano继续报涨 造纸：印尼吊销林业许可波及阔叶浆木片供应，叠加APP宣布OKI二期延迟投产，3月商品浆继续调涨（Suzano中国+20美金）。看好小阳春下浆纸同涨，持续推荐# 太阳 # 玖龙 # 仙鹤，关注# 博汇 # 岳纸。 地产链：二手房成交向好，统计局发布26年1月70城房价数据，环比降幅收窄。结合竞争格局、品类属性、零售能力首选# 顾家 # 悍高，期待# 公牛 # 欧派 # 索菲亚 # 敏华 # 志邦 # 慕思 修复。 金属罐：近期铝价回调，利于盈利释放，叠加出海成长，底部推荐# 奥瑞金，关注# 宝钢 # 昇兴。 新消费：核心品种多已进入布局区 潮玩：# 泡泡 Molly创新形态Angry Molly首套89元毛绒盲盒系列即将上市，新IP Merodi即将开售，春节期间门店保持高景气；# 晨光 传统主业边际拐点已现；# 布鲁可 携新品参加纽约玩具展，初音MJD推新；# 卡游 首次作为春晚独家卡牌伙伴，推出2万套春晚典藏卡牌礼盒。 烟草：1）英美烟草发布年报，Hilo波兰市占率提升迅速（达3.9%），Hyper即将在26Q2迭代新款，推荐核心标的# 思摩尔。2）# 中烟 免税卷烟供应链变化，预期毛利率25H2显著提升。 个护：# 乐舒适 非洲优势巩固，拉美快速发展；# 百亚 新代言人赵露思，赋能成长再提速；# 登康 重组蛋白新品势能+线上投流修复，看好十五五开门红；# 倍加洁 AKK益生菌第二成长曲线持续兑现。 AI+应用：# 康耐特 25年依视路陆逊梯卡xMeta联名智能眼镜全年销量突破700万副，关注康耐特订单进展；# 裕同 拟收购华研科技51%股权，延伸至精密件，AI眼镜&3C领域价值量再迎提升。 宠物：宠物1月恢复高增综合18%，其中乖宝/中宠分别+10%/66%。推荐# 中宠 顽皮品牌势能持续释放，关注# 乖宝 # 佩蒂。 出海大势：关税迎来利好，回调坚定布局 制造：全球卡位延续超额，维持推荐海外稀缺产能# 裕同 # 英科医疗 # 众鑫。 消费：1）欧美地产链优化在途，海外龙头均对26年预期良好，持续推荐# 永艺 # 英科再生。2）Trump对等+芬太尼关税无效但新增15%临时关税，综合税率降5%，跨境企业成本下降+潜在退税受益，重点关注# 致欧 # 恒林。 风险提示：价格竞争加剧等