摘要
互联网行业2025Q4季报总结及投资展望：流动性冲击扰动，关注业绩韧性与AI主线 [咖啡]业绩回顾：收入端保持稳健，重回投入期致利润承压。收入方面，25Q4国内主要互联网公司收入合计同比增长4.6%。利润方面，国内主要互联网公司25Q4 Non-GAAP净利润合计同比下滑35.6%（25Q3同比下滑18.3%）。展望2026年，我们认为互联网公司收入端有望保持稳健增长，根据Visible Alp
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