【中信军工】燃气轮机行业重大推...

【中信军工】燃气轮机行业重大推荐: 船改燃龙头“君临天下”，沉淀30年“厚积薄发” ——————————————— ⭕️回溯中国“船改燃”的历史，过往主要由2大单位负责，一个是中国动力703，一个是航发动力430。分工也很明确，703负责动力涡轮，430负责核心机（燃气发生器）。大概价值量动力涡轮40%、燃气发生器60%。 ⭕️随着市场化的推行，航发动力430和中国动力703互相渗透，逐步都形成了系统性的产品，都可以单独生产燃气轮机，如25MW等产品。区别在于，航发动力的热端部件自己生产，而中国动力703依靠万泽股份、江苏永瀚等企业。 ⭕️在我们前期观点中，自2025年来，重型燃机产能缺口明显，催生了中小型燃气轮机的大量需求。其中一种就是“船改燃”或“航改燃”，特别是2026年，需求越发明显。此前703已逐步承接北方大国订单。 ⭕️近期我们认为，【航发动力】背靠航发集团，凭借着全球前五的发动机技术优势，有望承接海外AIDC用燃机。打开海外市场的同时，凭借高净利率的优势，也将极大改善利润水平。 ⭕️产业链详细拆分： ①整机（燃气发生器）：航发动力； ②控制系统：航发控制； ③涡轮叶片：航发动力（A角）、621（B角）； ④压气机叶片：航发动力； ⑤盘：中航重机； ⑥环件：中航重机； ⑦高温合金—铸造（沈金所）、变形（上大、抚钢）； ⑧加工：航发科技、航亚科技； ⭕航发动力、控制强CALL！！ ☎️欢迎联系中信刘意[握手]