【zx电新/电子】电源上游最大...

【zx电新/电子】电源上游最大预期差标的：顺络电子 核心逻辑：AI电感+钽电容驱动，以G200板卡为例，单颗GPU需钽电容约80颗(单价4元/颗)，AI电感40颗(单价7元/颗)，单颗芯片电感+钽电容等价值量700元(过去从H100到GB200，单卡功率提升40%，电感数量从30颗提升到40颗，数量提升33%。目前ai电感卡位第一梯队，二三次电源已批量出货（通过Inf和MPS），一次侧加速导入，今年收入指引6-8e。 钽电容：AI服务器+存储市场空间迅速扩张，供需错配下涨价明显！钽电容行业空间170e，150e消费单子+汽车基本稳定，AI服务器从2025年8e市场扩展到2027年70e+，essd市场有望从2025年27e到2027年63e，两年维度增加约80e规模，同时国巨，松下扩产缓慢，存在巨大预期差！ 客户突破与导入节奏 •A客户：已拿到产品code，原核心供应商为国巨（小尺寸优势），下半年有望获得订单。 • 存储客户：Hynix预计2026年底落地订单，Kioxia、Sandisk已完成审厂。 【估值】预期今年利润12～15e，明年增速较快，考虑到ai电感市场快速提升及钽电容价格持续上涨，看翻倍以上弹性！