摘要
【3C计算机】首次覆盖智谱（02513）给予跑赢行业评级，目标价688港元，基于远期P/S估值法，对应估值倍数2028年40倍P/S（折现率7%） 1️⃣ 源自清华技术成果，技术底蕴和模型能力是基石。公司成立于2019年，专注GLM系列基座模型深耕，最新一代基座模型GLM-5在HLE、SWE等多个基准评分中达到开源SOTA水准，编程能力对齐Claude Opus 4.5，并获得海内外用户广泛好评
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