可信度

本报告基于国务院办公厅发布的电力市场政策文件[引用3]、多家上市公司的最新业绩公告（如联想集团[引用17]、华虹半导体[引用15]、西门子能源[引用30]）以及行业专家针对AI战略、半导体制造和电解液市场的深度访谈[引用31][引用32][引用35]。资料涵盖了官方政策、财务数据及一线调研信息，具有较高的参考价值。

边际变化

1. 资源供应剧震：全球第一大镍矿Weda Bay的2026年生产配额被印尼当局削减至1200万吨，远低于此前预期的3200万吨，直接刺激LME镍价上涨[引用2]。此外，稀土资源因出口限制导致日本市场出货量减少20%-30%，引发下游减产预期[引用33]。
2. 涨价趋势扩散：玻纤电子布迎来一周内第二次提价，行业库存极低且产能向AI用Low-CTE布转移[引用1]。功率半导体领域，英飞凌、士兰微、芯联集成等国内外厂商因成本及需求因素陆续开启涨价模式[引用25]。化工中间体间氨基苯酚价格单日跳涨17%[引用23]。
3. 存储周期加速：华邦电子披露2026-2027年产能已全部售罄，DRAM报价预计在二季度继续翻倍上涨[引用12]。铠侠全年利润指引大幅高出市场共识60%，显示AI对NAND需求的强劲拉动[引用11][引用18]。

增量信息

1. AI算力与基础设施：前五大CSP（云服务商）2026年资本支出预计达7220亿美元，同比增长62%[引用13]。液冷领军企业Vertiv新增订单同比激增252%，订单出货比升至2.9倍[引用6]。英伟达GTC 2026预计将推出第二代IB CPO交换机及基于SRAM的LPU机架[引用13]。
2. 腾讯AI战略规划：腾讯计划在2026年推出对标OpenClaw的个人助手应用，重点布局PC端生产力工具，并推出具备本地化执行能力的元宝Desktop产品[引用31]。
3. 电力市场改革：国务院明确到2027年电力现货市场基本实现正式运行，将加速电价预测及交易主体托管需求爆发[引用3]。北美AIDC缺电问题显著，带动燃气轮机与天然气发动机订单高增，西门子能源单季燃机订单创历史新高[引用14][引用30]。
4. 半导体先进制程：Intel 18A制程良率目前仍具挑战，预计2026年底前可再提升20个百分点；而14A节点因设备限制可能推迟至2029年量产[引用35]。

关键观点

1. AI算力链条由芯向“电”与“冷”延伸：算力中心缺电使燃气发电成为北美主线[引用14]，潍柴动力等企业有望通过海外合作伙伴切入数据中心市场[引用34]。液冷技术进入超级景气区间，冷板、快接头等核心部件价值量持续提升[引用4][引用6]。
2. 存储与功率半导体进入战略资产阶段：AI驱动的存储需求发生结构性位移，产能稀缺性使其从通用件转为战略资产[引用12]。功率半导体受数据中心需求爆发和原材料成本双重推动，涨价线索值得高度重视[引用25]。
3. 人形机器人量产临近：T链零部件国产化进入临界点，传感器、执行器等核心部件的送样反馈超预期，有望从“赔率品种”转向“确定性品种”[引用7]。
4. 消费与服务业复苏确立：海南离岛免税销售额实现强劲开门红，全岛封关将长期提升旅游零售吸引力[引用21]。黄金珠宝品类表现亮眼，老铺黄金等高端品牌动销持续超预期[引用24]。