每日投资逻辑：AI算力链信心修复与北美能源/材料需求虹吸效应

可信度

当前市场逻辑处于“业绩快报披露+海外巨头定调”的双重验证期。甲骨文（Oracle）超额5倍的融资规模 [引用13] [引用14] 以及英伟达（NVIDIA）明确的CPO技术路径 [引用11]，为AI硬件链提供了高确定性的背书。此外，由于印尼出口政策及自然灾害影响，煤炭及棕榈油等上游资源品的涨价预期具备较强的基本面支撑 [引用18] [引用35]。

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边际变化

• AI算力与通信： CPO（共封装光学）正从实验室走向量产，美、台、中供应链预期集体上修 [引用30]。英伟达预计在2026年GTC发布新一代CPO交换机，并将2027年出货量预估大幅上调至8万台 [引用11]。同时，智谱AI匿名模型“Pony Alpha”在海外热测，标志着国产大模型出海进入强推理/编码验证阶段 [引用13] [引用24]。
• 北美缺电虹吸： 北美能源缺口导致燃机、变压器、光储产品供不应求。东方电气燃机出口订单落地，交期较海外同行缩短一半以上 [引用12]；阳光电源、晶科能源深度对接马斯克T链，设备与辅材（如帝科股份、福斯特等）受益于北美本土产能建设 [引用3] [引用6] [引用15] [引用21]。
• 机器人与终端： 特斯拉Optimus V4版定位“爆款”，目标成本压缩至2万美元 [引用4]。同时，拉夫劳伦（Ralph Lauren）及泡泡玛特（POPMART）的最新财报/运营数据显示，亚洲及海外市场消费复苏超出预期，毛利率持续扩张 [引用1] [引用22]。

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增量信息

• 电子通胀链： CTE布及传统电子布由于极低库存及下游载板需求，价格持续上行，中国巨石库存已不足15天 [引用2]。
• 半导体先进制程： 英特尔18A制程已实现量产，领先台积电等效2nm约半年，Panther Lake笔记本销量2026年预期达千万台 [引用34]。
• 政策导向： 中国生态环境部明确将钢铁、铝冶炼等四大行业纳入全国碳市场管理，钢铁行业供改逻辑强化，碳价成本约束开始显现 [引用19]。
• 企业动态： 晶合集成预计2027年年底CIS产能落地10万片，产能大幅扩张 [引用15]；会稽山总经理履新，2026年利润增速有望达30% [引用23]。

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关键观点

• AI硬件： 坚定看好CPO及硅光检测环节，重点关注罗博特科、致尚科技、杰普特及新雷能（电源方案） [引用9] [引用10] [引用30]。国产算力产业链应聚焦字节、阿里及昇腾相关标的（如华正新材） [引用2] [引用28]。
• 新能源出海： “T链+S链”是今年主线。阳光电源（AIDC电源+AI储能）、晶科能源（山西大基地一体化复制）具备显著溢价能力 [引用3] [引用6] [引用7]。辅材环节（银浆、玻璃、边框）的海外产能溢价不可忽视 [引用21]。
• 周期品种： 染料及中间体（间苯二胺）因全国硝化装置检查及产能出清，价格出现30%以上跳涨 [引用13] [引用27]。动力煤因印尼流标事件频发，节后补库需求有望推动价格上行 [引用18]。

下一步建议： 需要我为您对比分析阳光电源与英伟达在AIDC供电方案上的具体合作进展及技术细节吗？