2026年2月10日每日投资逻辑

可信度

本报告基于华福商社、中泰电子、浙商新兴产业、开源电新、长江电新及国金金属等主流券商2026年2月9日至10日的最新研报资料综述 [引用1][引用2][引用4][引用5][引用6][引用19]。资料涵盖企业调研、业绩快报点评及马斯克近期访谈，信息源覆盖面广，对AI、新能源及周期品逻辑的一致性预期较高。但需关注印尼政策不确定性及中美贸易关系对部分板块的潜在扰动 [引用12][引用18]。

边际变化

• AI基础设施融资信心逆转： 甲骨文250亿美元债券获得5倍超额认购，创历史记录，直接提振了AMD、英伟达、博通等全球AI硬件链的股价表现 [引用14]。
• 光伏技术向“马斯克链”倾斜： 特斯拉地面光储设备首期10GW预计在3-4月下单，且马斯克团队近期密集考察国内TOPCon产线（如晶科山西大基地），合作意向超出预期 [引用3][引用13]。
• 国产模型海外渗透加速： 智谱AI的“Pony Alpha”模型及MiniMax的M2.1在海外开发者平台OpenRouter流量激增，显示国产模型在Coding/Agent场景已具备全球竞争力 [引用8][引用24]。
• 传统板块供需失衡： 印尼煤炭招标出现流标且投标价跳涨16% [引用18]；染料中间体间苯二胺价格单日上行约25%-33% [引用27]。

增量信息

• 英特尔制程进展： 英特尔18a制程已成功量产，领先台台积电等效2nm制程约半年，首款产品Panther Lake良率估算达70%-75% [引用34]。
• CPO量产时间表： 英伟达或在2026年GTC发布新一代115.2T CPO交换机，供应链预计2Q26开始上量 [引用11]；海外大厂Coherent已获CPO用激光器重要订单 [引用11]。
• 人形机器人瓶颈转移： 马斯克明确Optimus V4将作为B端+C端爆款，当前核心挑战在于模拟人类手部的灵活操纵性，正研发新一代“超人类级”灵巧手 [引用4][引用13]。
• 钢铁“双碳”供改： 生态环境部新规将钢铁等行业全面纳入碳市场管理，市场预期此举政策意图在于通过碳成本推动钢铁行业实质性供给侧改革 [引用19]。

关键观点

• AI算力： 坚定看好CPO作为2026年“0-1”的核心主线，受益于美国缺电背景下对低功耗的需求 [引用30]。推荐关注国产算力链（华正新材、寒武纪）及光模块组件供应商（罗博特科、致尚科技） [引用28][引用30]。
• 特斯拉/新能源： AIDC与AI储能是2026年投资主线。阳光电源已获xAI团队到访并对接SST/AI储能业务 [引用7]；晶科能源作为T链/S链潜在链长，其山西一体化基地模式具备核心竞争力 [引用3]。
• 机器人： 特斯拉Optimus量产将遵循“拉长的S型曲线”，中短期内产能瓶颈在电力而非芯片，太空数据中心将成为终极算力解决方案 [引用4]。
• 周期涨价： 关注具有全球话语权的品种。间苯二胺受山西爆炸事故引发的硝化装置检查预期影响，价格有望回归4-5万元/吨的常态高位 [引用27]；棕榈油受印尼雨季减产及B50政策预期支撑，价格维持强势 [引用35]。